7月31日晚間，停牌近三個月的博通股份公布通過資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買資產(chǎn)相結合的重組預案，若重組成功，陜汽集團將實現(xiàn)借殼上市。
受此消息影響，博通股份8月1日復牌遭市場熱捧，開盤一字漲停。
然而借殼博通股份的陜汽集團卻面臨一個尷尬局面：盡管陜汽集團擁有17家參控股企業(yè)，但其旗下八成資產(chǎn)、超過九成凈利潤來自陜西重汽。而由于歷史原因，陜汽集團僅持有陜重汽49%的參股股權，剩下51%控股股權為濰柴動力所有。因此，陜汽集團對主要置入資產(chǎn)存在無法獨立控制的風險。
由于陜汽集團有陜重汽49%股份，如果陜汽集團借殼博通股份成功的話，則陜汽集團成為一家上市公司，不過由于濰柴動力同時持有陜汽集團的核心業(yè)務陜重汽51%股份，有絕對的控制權。
這樣，陜重汽就同時被兩家上市公司控制，延續(xù)其“一女侍二夫”的命運。
陜重汽難逃“一女二夫”命運
若此次重組成功，對于博通股份及陜汽集團未來發(fā)展來說都有著推動作用。
然而由于歷史原因，陜汽集團僅持有陜重汽49%的參股股權，剩下51%控股股權為濰柴動力所有。因此，陜汽集團對主要置入資產(chǎn)存在無法獨立控制的風險。
同時，陜重汽一旦通過陜汽集團實現(xiàn)49%的股份上市，也就意味著陜重汽100%資產(chǎn)都在上市公司之中。而由兩家上市公司構成的同一公司中，在重大事件的決策上也會存在更復雜的流程和更多的利益紛爭。陜重汽仍將延續(xù)其“一女侍二夫”的命運。
之所以，陜西重汽難逃一女二夫的命運，是因其在陜汽集團及濰柴動力舉足輕重的地位，雙方誰也不肯讓步股權問題。
陜汽集團盡管擁有17家參控股企業(yè)，但其旗下的八成資產(chǎn)來自陜西重汽。并且，2011年和2012年，陜汽集團來自陜西重汽的投資收益占其歸屬母公司股東凈利潤的比例分別約為99.66%和91.81%。
為此，博通股份在重組預案中特別強調，重組后陜汽集團對主要置入資產(chǎn)存在無法獨立控制的風險，如果未來陜重汽發(fā)生業(yè)績波動，也將對陜汽集團凈利潤造成重大影響。與此同時，陜重汽利潤分配方案、現(xiàn)金分紅水平還將直接影響到陜汽集團的現(xiàn)金分紅能力。
而對于濰柴動力，陜西重汽不僅是其重卡產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略布局中關鍵一環(huán)，也更是其營收的重要來源，2012年濰柴動力營收有47%來自陜西重汽。
雖然濰柴是陜汽重卡的大股東，但是陜汽重卡的第二大股東陜汽集團依然擁有對陜汽重卡的絕對控制權，在人事、財務等管理方面濰柴動力根本很難滲透。
近年來，隨著陜重汽的重卡業(yè)務逐步成為陜汽集團的核心業(yè)務，圍繞著重卡的股權問題濰柴動力與陜汽集團一直存在博弈。
據(jù)此前媒體報道，2006年12月，在陜西省國資委的主導下，陜西延長石油正式入股陜汽，向陜汽投資10億元。濰柴動力董事長譚旭光意識到陜國資委在跟濰柴動力爭奪股權之后，及時跟進投資，才未失去濰柴動力的控股局面。
盡管為了上市，陜汽集團及濰柴動力在一定程度上初步達成了一致。但因為雙方在股權問題上，沒有任何讓步，若上市成功，此種控股比例還將延續(xù)至上市公司中。
在汽車行業(yè)分析師張志勇看來，在陜重汽中濰柴與陜汽雙方分化的局面之下，諸如陜汽集團上市的股權稀釋(原股東持股比例縮減，為新入投資者提供股份)和引入戰(zhàn)略型投資者等環(huán)節(jié)，各利益相關方都會有把自身利益最大化的私心，因此很多細節(jié)問題更難協(xié)調。
另有分析師稱，此次重大資產(chǎn)重組等同于IPO，要想通過審批還是有難度。博通股份也表示，此次的風險之一便是證監(jiān)會方面的審核，能否取得相關的批準或核準，以及最終取得批準和核準的時間存在不確定性。
