近期，濰柴動(dòng)力欲借湘火炬股權(quán)分置改革實(shí)現(xiàn)“H+A”兩地上市，濰柴動(dòng)力的大馬力發(fā)動(dòng)機(jī)和湘火炬旗下的法士特變速箱、漢德車橋等資產(chǎn)已經(jīng)構(gòu)成了目前中國最優(yōu)質(zhì)的重卡資源黃金產(chǎn)業(yè)鏈，吸收合并湘火炬后的濰柴動(dòng)力將成為中國最具競爭力的汽車零部件產(chǎn)業(yè)集團(tuán)，其將進(jìn)一步發(fā)揮產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)勢。
目前中國已經(jīng)成為世界上最大的重型車生產(chǎn)、銷售市場，中國重卡業(yè)已經(jīng)初步具備了承接世界重卡產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移進(jìn)而通過國際化戰(zhàn)略稱雄發(fā)展中國家市場的條件。合并吸收完成后，發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱、車橋構(gòu)成重型車的動(dòng)力總成，可以增強(qiáng)在整個(gè)市場的技術(shù)配套能力，使公司成為中國最強(qiáng)大的汽車零部件集團(tuán)。
聚變效應(yīng)
濰柴動(dòng)力整合湘火炬的目標(biāo)是擴(kuò)大規(guī)模，提升行業(yè)地位，借助協(xié)同效應(yīng)來提升企業(yè)的競爭力和盈利能力，最終發(fā)展成為國內(nèi)最有實(shí)力的重卡動(dòng)力總成模塊化供應(yīng)商和較有實(shí)力的重卡整車生產(chǎn)商，以充分分享重卡行業(yè)增長，抵御行業(yè)競爭格局變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
有專家分析說，能為湘火炬和濰柴動(dòng)力的簡單加總資產(chǎn)帶來脫胎換骨變化的“聚變效應(yīng)”體現(xiàn)在以下方面：真正掌握稀缺的動(dòng)力總成資源，行業(yè)話語權(quán)提升；業(yè)務(wù)貫穿重卡產(chǎn)業(yè)鏈，零部件業(yè)務(wù)占比高，將有效抵御重卡行業(yè)格局變動(dòng)等方面的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)；協(xié)同效應(yīng)帶來成本費(fèi)用率的下降和盈利能力的提升。
掌握稀缺的動(dòng)力總成資源
現(xiàn)階段我國重卡行業(yè)技術(shù)水平不高，普遍缺乏機(jī)車一體化的能力，整車動(dòng)力總成的關(guān)鍵部件掌握在少數(shù)幾個(gè)配套廠家手中，動(dòng)力總成資源稀缺。
目前來看，具有大噸位重卡動(dòng)力總成配套能力的仍是原斯太爾平臺(tái)的主力零部件廠家，即便是新上其他平臺(tái)重卡的廠家，目前也要借助于斯太爾平臺(tái)零部件廠的配套支持。而新濰柴動(dòng)力掌握的發(fā)動(dòng)機(jī)和變速箱業(yè)務(wù)在大噸位重卡市場分別有80%和90%的占有率，議價(jià)能力突出；而且控制了核心動(dòng)力總成資源后，可以幫助旗下的整車廠陜西重汽在激烈市場競爭中占據(jù)更為有利的地位。
湘火炬基本掌握斯太爾平臺(tái)從整車到關(guān)鍵零部件的全套技術(shù)及產(chǎn)品，具有從重卡整車到關(guān)鍵零部件的供貨能力，其產(chǎn)品的穩(wěn)定性、動(dòng)力性和經(jīng)濟(jì)性處于行業(yè)前列，因此近幾年旗下企業(yè)陜西重汽、法士特齒輪和漢德車橋等銷量增速遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先行業(yè)平均水平。未來重卡市場格局若出現(xiàn)動(dòng)蕩，公司產(chǎn)業(yè)鏈整合的優(yōu)勢將得到進(jìn)一步體現(xiàn)。
濰柴動(dòng)力作為國內(nèi)最大的大馬力發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)商，擁有廣泛的營銷網(wǎng)絡(luò)和客戶關(guān)系。但若僅作為一個(gè)獨(dú)立的發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)商，未來在整車廠加強(qiáng)機(jī)車一體化、話語權(quán)加大的情況下，議價(jià)能力和市場份額難以保持穩(wěn)定。而湘火炬身兼采購商和供應(yīng)商的雙重角色，旗下有生產(chǎn)整車的陜西重汽和生產(chǎn)重卡零部件的法士特齒輪、漢德車橋和株洲齒輪等。但是在資源的整合和營銷網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)方面存在不足。
湘火炬和濰柴動(dòng)力合并后將通過采購、營銷網(wǎng)絡(luò)的共享和管理機(jī)構(gòu)的整合，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，降低成本費(fèi)用率。
若最終濰柴動(dòng)力和湘火炬合并，實(shí)現(xiàn)管理的垂直化和扁平化，原湘火炬管理總部這個(gè)層級(jí)被撤銷，以往發(fā)生的1億元左右的管理費(fèi)用將有望消失。
鍛造產(chǎn)業(yè)鏈
2005年8月12日，濰柴動(dòng)力正式入主湘火炬。濰柴動(dòng)力于2004年3月在香港首發(fā)成功，濰柴在2005年的銷售收入已經(jīng)突破100億元，成為中國內(nèi)燃機(jī)行業(yè)首個(gè)過百億的企業(yè)。
湘火炬屬汽車及汽車零部件行業(yè)，其主導(dǎo)產(chǎn)品為重型卡車、重型卡車關(guān)鍵部件、其它汽車零部件和五金制品等，目前重型卡車已經(jīng)是汽車行業(yè)最好的業(yè)務(wù)。其中尤以陜西重汽、法士特、株洲火花塞和東風(fēng)越野車為代表的四大核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)為最。其中，陜西重汽、法士特變速箱和火花塞業(yè)務(wù)目前已經(jīng)成為具有行業(yè)影響力的明星企業(yè)?？梢哉f，誰控制了湘火炬，就意味著控制了中國盈利能力最高的重卡整車及零部件資產(chǎn)。按照濰柴動(dòng)力董事長譚旭光的想法，濰柴動(dòng)力的未來目標(biāo)應(yīng)該是成為一家通用發(fā)動(dòng)機(jī)供應(yīng)商，為重型汽車、豪華客車、工程機(jī)械、船用、發(fā)電等行業(yè)提供大功率動(dòng)力配套，打破國外獨(dú)立發(fā)動(dòng)機(jī)廠商難以成大器的宿命。然而，從目前的形勢來看，生存環(huán)境對獨(dú)立的柴油發(fā)動(dòng)機(jī)企業(yè)來說已越來越不利。
申銀萬國證券公司汽車行業(yè)研究員王智慧認(rèn)為，重卡領(lǐng)域變速箱和發(fā)動(dòng)機(jī)是利潤最為豐厚的兩塊業(yè)務(wù)。由于法士特變速箱單廠產(chǎn)量已躍居世界第一，濰柴動(dòng)力重組湘火炬不僅將極大地掌控國內(nèi)變速箱和發(fā)動(dòng)機(jī)市場，還能將發(fā)動(dòng)機(jī)與湘火炬的變速箱組成一個(gè)動(dòng)力總成，進(jìn)一步增加市場競爭力。同時(shí)，由于目前濰柴在國內(nèi)15噸及以上重卡發(fā)動(dòng)機(jī)的市場占有率高達(dá)73%，與陜西重汽的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢正好匹配。王智慧指出，它不僅僅將為濰柴提供一個(gè)新的產(chǎn)品銷售渠道，更重要的是，濰柴動(dòng)力可以借此切入汽車制造終端領(lǐng)域，打造完整重卡產(chǎn)業(yè)鏈，在中國重汽集團(tuán)之外形成一個(gè)獨(dú)立的產(chǎn)業(yè)集群。
風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)并存
對新濰柴最大的挑戰(zhàn)是管理一個(gè)經(jīng)擴(kuò)大的多元化公司。湘火炬的主要制造設(shè)施將位于中國其它三個(gè)以上的城市，另外，湘火炬的余下非核心資產(chǎn)的價(jià)值很低，但該公司仍需完成最后一輪資產(chǎn)重組，該資產(chǎn)包括物業(yè)、物流及投資持有等非制造業(yè)務(wù)。
毋庸諱言，湘火炬是個(gè)復(fù)雜的集團(tuán)（就結(jié)構(gòu)而言），它是個(gè)投資控股公司，擁有30多個(gè)附屬公司和關(guān)聯(lián)公司。新濰柴有重要的工作要做，它需清理非核心業(yè)務(wù)，重點(diǎn)抓核心業(yè)務(wù)。新濰柴的潛在執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)是，是否能夠與湘火炬的現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)合作到位，是否能將其核心業(yè)務(wù)與湘火炬的資產(chǎn)有效整合。
新濰柴在海外潛在合作伙伴面前更有吸引力（就建立合資企業(yè)而言），因?yàn)樾聻H柴將更有效地控制中國重型汽車業(yè)。倘新濰柴加快與若干外國知名公司的談判，并達(dá)成協(xié)議，對該公司將是個(gè)推動(dòng)因素。與外資合作不僅會(huì)提升濰柴動(dòng)力的品牌形象，而且有助于提升其技術(shù)、產(chǎn)品系列及管理質(zhì)量，這些均有助于利潤的提高。
