根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會資料，5月國內(nèi)商用車銷量環(huán)比下降11%，基本符合我們預(yù)期。商用車中，客車銷量為2.9萬輛，環(huán)比下降7%；貨車銷量為25.5萬輛，環(huán)比下降12%，下降幅度最大；半掛牽引車銷量為3.5萬輛，環(huán)比持平。此外由于銷量高于產(chǎn)量，庫存正在減少：商用車總庫存減少1萬輛，但客車和半掛牽引車庫存有所增加，其中貨車庫存環(huán)比減少6400輛，客車和半掛牽引車庫存分別增加1,100輛和300輛。
我們認(rèn)為：受未來固定資產(chǎn)投資增速回落的影響，貨車銷售量將增速放緩，但隨著經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)和公路貨物周轉(zhuǎn)量的增長，半掛牽引車增速將增加。在行業(yè)增速放緩的情況下，我們更加看好相關(guān)行業(yè)龍頭企業(yè)中國重汽，公司擁有先進(jìn)的技術(shù)和完善的銷售網(wǎng)絡(luò)，有助于在行業(yè)發(fā)展放緩時(shí)有突出的表現(xiàn)。
