中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)已進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)區(qū)間，未來(lái)幾年銷(xiāo)量增速超過(guò)10%的概率較小，逐漸進(jìn)入汽車(chē)后市場(chǎng)時(shí)代。受高基數(shù)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行、環(huán)境/能源/交通壓力增加、產(chǎn)能過(guò)剩、車(chē)企價(jià)格戰(zhàn)等多因素共振影響，汽車(chē)終端需求銳減，微增長(zhǎng)成為階段性常態(tài)，預(yù)計(jì)2016年銷(xiāo)量增速在4%左右。
看“新”看“后”:新能車(chē)持續(xù)高增長(zhǎng)，后市場(chǎng)成汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)化主戰(zhàn)場(chǎng)
汽車(chē)行業(yè)依靠銷(xiāo)量超預(yù)期的投資機(jī)會(huì)已經(jīng)過(guò)去，更多的是結(jié)構(gòu)性投資機(jī)會(huì)。2016年，微增長(zhǎng)背景下，看好新能源汽車(chē)和汽車(chē)后市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)。
主線一，看“新”(新能源汽車(chē)):在能源和環(huán)境等多重壓力下，發(fā)展新能源汽車(chē)成為大勢(shì)所趨，并上升至國(guó)家戰(zhàn)略層面。當(dāng)前，新能源汽車(chē)已逐漸從政策驅(qū)動(dòng)向基本面驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變，是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間汽車(chē)行業(yè)主要的投資機(jī)會(huì)。2016年是新能源汽車(chē)十三五規(guī)劃的第一年，也是新能源汽車(chē)進(jìn)入普及階段的第一年，在“相關(guān)利好政策刺激+動(dòng)力電池產(chǎn)能釋放+充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)跟進(jìn)”的基礎(chǔ)上，銷(xiāo)量有望繼續(xù)保持翻倍式增長(zhǎng)，全年在50萬(wàn)輛左右，建議全產(chǎn)業(yè)鏈布局。其中，上游三大核心部件和中游整車(chē)受政策和基本面雙重驅(qū)動(dòng);下游充電設(shè)施尚處于政策驅(qū)動(dòng)階段，2016年隨著相關(guān)的充電設(shè)施補(bǔ)貼細(xì)則出臺(tái)以及建設(shè)的跟進(jìn)，也有望進(jìn)入政策和基本面的雙重驅(qū)動(dòng)。建議關(guān)注:中游整車(chē)(比亞迪、江淮汽車(chē)、金龍汽車(chē)、宇通客車(chē)）;上游電池(杉杉股份、國(guó)軒高科、天齊鋰業(yè)、新宙邦、多氟多)，電機(jī)（大洋電機(jī)、匯川技術(shù)、正海磁材），電池管理（均勝電子）；下游充電設(shè)施(奧特迅、特銳德)。
主線二，看“后”(汽車(chē)后市場(chǎng)):隨著我國(guó)汽車(chē)保有量的快速上升以及汽車(chē)車(chē)齡的不斷增加，我國(guó)汽車(chē)行業(yè)進(jìn)入后市場(chǎng)時(shí)代，市場(chǎng)空間超萬(wàn)億。汽車(chē)與互聯(lián)網(wǎng)的融合是必然趨勢(shì)，而后市場(chǎng)因其特有屬性成為汽車(chē)互聯(lián)網(wǎng)化的主戰(zhàn)場(chǎng)。其中，雄厚的資金支持、優(yōu)質(zhì)的線下產(chǎn)品、遍布廣泛的網(wǎng)點(diǎn)、豐富的客戶(hù)資源是汽車(chē)后市場(chǎng)互聯(lián)網(wǎng)化成功的關(guān)鍵。建議關(guān)注:金固股份、國(guó)機(jī)汽車(chē)、龐大集團(tuán)。
重點(diǎn)推薦公司:長(zhǎng)安汽車(chē)、金龍汽車(chē)、雙林股份、江淮汽車(chē)、國(guó)機(jī)汽車(chē)、均勝電子、大洋電機(jī)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、新能源汽車(chē)推廣不達(dá)預(yù)期;2、宏觀經(jīng)濟(jì)增速大幅下滑。
